100만원으로 1억원의 주식을 찜한다? '콜옵션'의 이해

주식 투자의 매운맛, 콜옵션(Call Option)

콜옵션은 용어도 어렵고 구조를 이해하기 어려워 포기하는 경우가 많습니다. 쉬운 비유를 통해 알기 쉽게 설명해 볼게요. 주식 투자를 하다 보면 "옵션 만기일이라 주가가 출렁인다", "콜옵션 대박 났다" 이런 이야기를 종종 듣게 됩니다.도대체 콜옵션이 뭐길래 사람들이 열광하고, 또 두려워할까요? 콜옵션 한 마디로 정의하면, 아파트 분양권이나 계약금을 생각하면 이해가 쉽습니다. 우리가 10억짜리 아파트를 살 때, 당장 10억이 없어도 계약금 1억만 걸면 그 집을 살 권리를 챙길 수 있죠? 집값이 20억으로 폭등하면? → 잔금 치르고 사서 10억 이득! 집값이 5억으로 폭락하면? → 계약금 1억 포기하고 안사면 그만! 이게 바로 콜옵션의 기본 원리입니다. 미래의 특정 날짜에, 미리 정한 가격으로 주식을 살 수 있는 '쿠폰'을 사는 것, 예를 들어, 현재 삼성전자 주가 7만원이라고 가정하면 "다음 달에 삼성전자 새 폰 나오는데 대박 날 것 같은데? 이거 무조건 9만 전자 각 아니냐!?"라고 예측이 된다면?

 

나: 증권사에 '삼성전자 할인 쿠폰' 하나만 파세요. 이 쿠폰이 있으면 다음 달에 주가가 얼마가 되든 삼성전자를 7만 5천 원에 살게요.

증권사: 그래? 그럼 쿠폰값(프리미엄)으로 천원 줘.

 

한 달뒤..

상황 A : 주가가 10만 원으로 폭등했다! 대박! 나는 쾌재를 부르며 쿠폰을 사용(행사)한다. 현재 시장가는 10만 원이지만, 나는 미리 사둔 쿠폰 덕분에 7만 5천 원에 살 수 있었습니다. 사자마자 10만 원에 팔아서, 2만 4천 원의 수익(쿠폰값 천원을 뺀)을 얻을 수 있습니다 천원 투자해서 2만 4천원 벌었으니 2,400% 수익률을 낸 게 되죠.

 

상황 B : 주가가 7만 원으로 폭락했다.. 망했네..

굳이 쿠폰을 써야 할까? 아니죠. 시장에서 7만 원이면 사는데 굳이 쿠폰 써가며 9만 5천 원에 살 바보는 없습니다. 그래서 나는 쿠폰값 1만 원을 휴지통에 버립니다.(권리 포기)그럼 나는 그냥 쿠폰값 1만 원만 날리고 끝입니다. 주가가 얼마가 되든 간에 나는 딱 천 원만 손해를 봅니다.

 

왜 콜옵션을 할까?

적은 돈으로 큰 투자를 할 수 있게 때문입니다. 삼성전자 1주 살 돈으로 콜옵션을 70장을 살 수 있는 거죠. 주가가 오를 때 수익률이 일반 주식과는 비교도 안 되게 큽니다. 하락장에서도 손실이 제한되죠. 주식을 샀다가 그 주식이 반토막이 나도 옵션 매수자는 처음에 낸 '쿠폰값(프리미엄)'만 포기하면 됩니다. 여기까지만 읽으면 무조건 콜옵션 해야 할 것 같죠? 하지만.. 치명적 단점이 있습니다.

개인 투자자의 90%가 옵션 시장에서 돈을 잃는 이유가 있습니다. 시간가치의 감소, 주식은 사놓고 "언젠간 오르겠지" 하고 10년을 버텨도 됩니다. 하지만 옵션은 '만기일'이 있는 시한부 인생입니다. 내가 정한 날짜까지 주가가 '빠르게' 오르지 않으면, 그 쿠폰은 날자가 지난 우유처럼 상해버려서 0원이 됩니다. 방향과 타이밍, 둘 다 맞혀야 한다. 주식은 오른다/내린다 50% 확률이죠. 콜옵션은 언제까지 + 얼마나 올라야 하는지 다 맞춰야 합니다. 난이도가 훨~~씬 높은 거죠.

 

콜옵션은 '보험' or '복권'

원래 옵션은 주식을 많이 가진 사람들이 주가 하락에 대비해 드는 '보험' 용도로 만들어졌습니다. 하지만 개인 투자자들에게는 적은 돈으로 인생 역전을 노리는 '복권'처럼 소비되기도 합니다. 콜옵션은 시장의 흐름을 읽는 데 도움이 됩니다.(콜옵션의 움직임으로 외국인과 기관의 움직임을 감지) 하지만 직접 투자하는 것은 매우 위험할 수 있습니다.

 

여러분은 '복권'을 사서 당첨되어 본 적 있나요? 그냥 안전하게 투자합시다.

 

※ 이 글은 개인적인 투자 관점을 정리한 것입니다. 특정 종목이나 ETF에 대한 매수·매도 추천이 아니며, 모든 투자 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.